全球经济周期与美元政策的关系：1973年至今的衰退与救市时间节点分析

美元霸权的起源

布雷顿森林体系在 1973 年瓦解。之后，美元与石油有了绑定。这一绑定对美元走向霸权很重要。石油是全球极为重要的能源资源。很多国家的贸易都需依赖石油。美元与石油绑定后，其使用场景迅速扩大。在后续的信息革命中，美国处于主导地位。这些因素大大强化了对美元的需求，使美元成为了世界货币。各国经济也与美元紧密地联系在了一起。

之后，全球经济周期与美元货币周期呈现出较强的相关性。当美元处于宽松周期时，资金会朝着新兴市场流动，进而对当地经济起到刺激的作用；而当美元开始收紧时，资金会回流到美国，许多国家便会遭遇到经济方面的困境，像 1997 年的亚洲金融危机，就与美元周期的变化有着很大的关联。

虚拟货币监管兴起

如今在国家层面，加强对虚拟货币的监管已成为一种趋势。虚拟货币的交易存在极大的投机性，同时也具有不确定性。这种特性很可能会引发金融风险。为了使金融系统保持稳定，各个国家都在对金融犯罪进行打击等方面纷纷采取行动。

全球各国都开始在一定范围内加强对虚拟货币的监管。有的国家采取了较为严厉的措施。原因是虚拟货币市场存在着很多混乱现象，投资者的权益难以得到有效的维护，而且还可能被用于洗钱等非法行为。因此，进行监管是维护金融稳定安全的一项必要行动。

美国的加密货币监管

美国针对加密货币监管采取了多方面举措。从销售领域、证券法范畴、反洗钱事宜以及税收等现有法律层面去约束加密货币，强调加密货币需与现有法律法规相契合。不过，各个州的规定差异很大，像纽约州就颁布并实施了极为严格的 BitLicense 牌照制度。

美国对加密货币的态度较为纠结。它引领了区块链以及加密货币的发展潮流。不过，加密货币的发行会对美联储的货币权力带来冲击。美联储一直拥有货币发行的垄断权，而加密货币所具有的去中心化特点与美联储的这一垄断权是相抵触的。

稳定币的发展与影响

目前有一个独角兽 Circle，其估值为 30 亿美元，它联合推出了稳定币 USDC。这种稳定币受到金融监管部门的监管。它是以 1 比 1 的比例用美元进行抵押的。因为有这样的抵押方式，所以它相对较为稳定，进而避免了一般加密货币所具有的大幅波动情况。

稳定币的金融服务会在一定程度上替代银行的功能。它能实现转账等功能，且无需像传统银行那样办理复杂手续。同时，稳定币起到了传统金融与新兴加密货币市场之间桥梁的作用，把两个不同的金融领域连接起来，促进了金融创新的发展。

美元霸权的负面影响

美元是世界通用货币，美联储在货币领域的垄断状况让其他国家产生了隐忧。美联储制定货币政策主要是为了美国自身的利益，其他国家在这过程中被忽视了。在货币紧缩的阶段，各个国家都在竭力争夺资金，众多国家的货币金融体系都处在濒临崩溃的危险之中。例如在 2008 年美国次贷危机之后，许多新兴市场国家都遭遇了货币贬值以及资本外流的状况。

美国借助金融制裁来打击对手，对一些国家限制使用传统金融体系以及美元等。这给被制裁国家的经济带来了极为严重的影响，比如对伊朗的制裁，限制了其石油出口的收款等事宜。

未来的货币格局展望

美国的国家债务处于持续增长的态势，未来它可能需要在违约和降低美元地位这两种情形里进行抉择。倘若美元出现违约，那么将会给全球金融市场带来极其重大的冲击；可是，如果维持现有的状况，美元的信用将会持续被减弱，它的地位降低看上去已经很难避免了。

各国已有去美元化的想法。未来，美元、其他货币以及非国家形式的货币将展开激烈混战，同时也会相互融合。这会给全球的经济、货币、金融格局带来深刻影响，像欧元、人民币等在国际支付中所占比例有可能逐步提高，虚拟货币也有机会在其中占据一定位置。

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